浅议企业负债经营的作用及负债经营风险产生的原因
　　作者：王素珍
　　【摘要】企业筹集资金的渠道主要有自有资金、债务筹资和权益筹资等。负债经营是一种有效的经营方式，这种方式在一定条件下不仅能够为企业带来更多的资金，使股东财富最大化，更重要的是能够降低企业的资本成本。然而负债经营有利有弊，带来利益的同时也会给企业带来风险，通过分析负债经营的作用及负债经营风险产生的原因可以为企业防范风险的发生起到积极作用。
　　【关键词】负债经营，作用，风险产生，原因
　　负债经营作为现代企业的一种经营方式，一方面可以为企业资金的短缺筹集资金，另一方面可以为企业带来更大的经济效益。主要从以下几个方面进行阐述:
　　一、负债经营具有财务杠杆作用
　　企业在债务经营的时候，无论是盈利还是亏损，由债务导致的利息支出是固定的，因此当企业收益不断地增加时，每一元钱的收益所承担的固定的利息费用就会减少，这样可以让企业获得更多的收益，这种影响我们称之为财务杠杆效应。根据财务杠杆的效应，企业在负债经营的时候，需要尽可能的更多的盈利，最优化的发挥财务杠杆的作用，当企业的资产收益率大于利息率时，企业是有收益的，所以，企业在负债经营中要把握财务杠杆的作用，提升企业盈利能力。
　　二、负债经营可以减轻企业的税务负担
　　企业在取得利益的同时也要给国家缴纳一部分税款，所以企业在追求高利益的同时也在寻求一条可以合理避税的途径，而负债经营恰恰做到了这点，负债经营为企业减轻了税务负担。由我国现代企业会计制度来看，利息费用应当计入财务费用，可以将它从税前利润中予以剔除，使得税负减少，企业的收益也将随之增加。负债的利息抵税效用可以用公式来表示:利息抵税效用=负债额×负债利率×所得税税率，由公式可以看出，若利率和税率一定，负债增大，则利息抵税效用就变大。所以说负债经营为企业减轻了税务负担。
　　三、负债经营可以为企业的资金短缺筹集资金
　　企业资金的需求量是随着企业的生产经营规模的扩大而增加的。企业生产的产品质量好、口碑好，有大量的消费者购买时，如果发生资金短缺，企业可以凭借自己的信用通过从银行借款或发行债券等方式筹集资金，这样就能弥补资金缺口，扩大企业生产规模，企业的收益水平也将得到提高。
　　四、负债经营有利于企业控制权的保持
　　企业在筹集资金时如果选取权益筹资，就使得企业的股权被另一部分人掌握在手中，这就相当于稀释了企业的股权，现有股东手中的股权会被削弱，其对于企业的控制权也将会被削弱，不利于股东对于企业控制权的保持，如果企业选择合理的的负债筹资数额，不仅不会削弱股权，反而满足了企业对于资金的需求，可谓“一箭双雕”。
　　五、负债经营能使企业从通货膨胀中获得收益
　　出现通货膨胀，市场上大量的货币涌现，出现货币贬值，从而引起物价持续上涨的现象，然而大多数企业一般会忽视通货膨胀因素对于企业的影响，仍然以当时的债务账面价值作为偿还债务的标准，那么企业所需偿还给债务人的货币价值明显减少，其实就是债权人承担的货币贬值风险比债务人要高，相对于债务企业而言，使其从货币贬值中取得收益，降低了企业由于通货膨胀所造成的损失。
　　六、负债经营有利于企业扩大经营规模。
　　创新是事物发展的不竭动力，一个企业要想提高经营业绩，扩大生产规模，就必须敢于创新，开阔思路，敢为人先，这样才能开发出新产品。但是，新产品的开发不是那么容易的事，需要花费大量的人力、财力和物力，这就需要有大量的资金作为保障，因此负债筹资成了企业的首选。
　　虽然负债经营能为企业带来许多正面的效用，但是不可避免的他也会给企业带来巨大的风险，而风险的差生不外乎有下面几方面的原因：
　　（一）、负债规模对企业经营风险的影响
　　企业负债规模过大或过小都是引发财务风险的最基本的原因。企业负债规模主要通过资产负债率（资产负债率=负债总额/资产总额，它表明的是企业资产总额中，债权人提供的资金所占比重以及企业的资产对债权人权益的保障承担）来衡量的。一般来说，如果企业的资产负债率过高，其财务风险也就越大（原因是当一个企业的资产负债率过高则说明负债占资产的份额就会越大），企业所承担的利息费用就会越大，相对应的企业财务负担就会加重，如果企业不能按期偿还利息或本金就会影响企业的再融资信用，不仅对债权人不利，而且企业有濒临倒闭的风险。如果企业的资产负债率过低，虽然表明企业长期偿债能力强，同时也说明企业的融资能力比较差。
　　（二）利息率变动对企业经营风险的影响
　　金融市场的资金供求状况会决定负债利息率的高低。企业举债时，若负债规模和息税前利润一定，那么借款的利息越高，企业所承担的借款成本就会越高，不仅会使企业偿还债务的能力下降，也会使得股东收益降低，削弱投资者信心。
　　(三)币种结构和汇率变动对企业经营风险的影响
　　我们将企业对外所借外币之间的比例关系称之为负债的币种结构。同样一个国家的经济发展形势和政策措施及国际上各种政治经济形势的变化都会引起该国汇率的变化。如果企业在高汇率时发生借款行为，那么企业在债务到期时本应偿还的价值就会低于还债的实际价值；反之，如果企业借款时汇率下降，那么它还债时就在本金的基础上加上原利率计算的利息，这样，企业偿还的本息的价值就会下降。因此，企业的财务风险大小在一定程度上受制于其货币结构关系和浮动汇率。
　　(四)企业内部控制与经营决策对企业经营风险的影响
　　一方面，企业的财务风险产生易受其内部调控系统影响，更严重的是，随着企业管理决策上的失误，会导致企业资金收益下降，同时还债能力降低，市场信誉和信心也随之下降，这样的连锁反应将进一步加大企业的集资风险和财务风险，恶果就是最终导致企业的资金链崩断，生产活动停止。另一方面，如果企业出现了严重的投资决策错误，那么所投项目既不能正常完成，项目收益也会大打折扣，这样又加剧了企业的财务风险。
　　(五)现金的流入量和资产流动性对企业经营风险的影响
　　还债时一般要求使用现金支付，这就要求企业即使在经营很好的情况下都要考虑企业未来现金流入量和资产流动性情况。现金的流入量和资产流动性是评价企业现实偿债能力和潜在偿债能力的两个指标。财务危机的发生就是由于企业所投项目不能按期足额获得现金收益，无法按期还债而产生的。这种情况一旦发生，企业就会“自救”，它会将现有资产变现流动性强的资产，减小财务风险也可以通过扩大流动资产来实现。
　　综上所述，通过企业负债经营对企业产生的积极作用及会发生企业经营风险原因的分析，可以为企业提供更好的防御风险发生的参考意见，使企业能够进入良性循环。